华泰证券：多重刺激下高景气延续 力挺新能源整车行业

华泰证券发布研究报告引述，备受瞩目新能源车企业在多重利好逻辑下稳步增加：1)新政策后端：“碳之中和”的大趋势下，从之中经常性看汽车电动转化成将接下来为本体举措;2)补充后端：新能源车新产品特征值不断齐备，相对于更精准更贴合下游补充，短之中期将刺激消费;3)技术后端：技术不断正则表达式，新能源车可以使消费者拥有比氢气车性价比更高的优质体验。该行指出补充将在多重刺激下接下来增加，近年来企业高景气，备受瞩目新能源整车企业。

华泰证券主要观点如下：

巴尔干半岛低价新政策特别设计转回补充特别设计，美国低价拓展内部空间很大

三大主要低价之中，之西方和欧洲的新能源车低价起步较要到，依托始自强有强力的新政策支持，比率据统计提高。近两年在补贴迅速退坡，工业原料物价上涨等不利诱因影响下，销量仍然维持了高基数下的增加。该行指出，巴尔干半岛低价已经迅速转回补充特别设计。美国低价始自受累于消极新政策和不齐备的新产品特征值，比率几倍低于巴尔干半岛低价，考虑拜登政府的努强力态度和新电动皮卡的推出，该行备受瞩目美国低价后期的拓展潜强力，结合巴尔干半岛低价比较稳定的补充增加，该行原定25年全世界新能源车销量或将达到2189万辆，对应22-25年CAGR近为30.99%。

企业竞争者既有初步其拓展，宗教性车企亟强力

经过始自沉淀和拓展，新能源车企业正在走向未成熟，竞争者既有已其拓展。企业集之中度很低，头部效应明显。全世界双龙特斯拉仅凭单一知名品牌，4个纯电车型连续三年守住全世界新能源车销量紧随，占多数优尽显。之西方低价目前仍以本土知名品牌为主流。同时，国产新势强力份额不断提高，增加势头强劲。宗教性车企在销量榜上排名靠后，有强力。无论是为碳之中和的潮所驱，还是为直面以特斯拉为代表的造车新势强力的挑战，宗教性车企竞争对手们电动转化成战略都逐步清晰且变得努强力。

碳化匹配趋于比较稳定，未来主机厂对中上游掌控强力下半年进一步提高

新能源车之中游制造环节Tier2(电池碳化)原则上完成国产转化成，Tier1(电池)之西方比重也在增加之中。国内锂电碳化双龙已经进入全世界主要电池竞争对手IT，之中游环节国产转化成进行时。之西方动强力电池产量占多数全世界比重也在接下来提高。伴随产业链迅速未成熟，主机厂和中上游服务商的合作关系颇为的关系，电池碳化IT体系趋于比较稳定。在成本控制、补充比较稳定、运动速度控制等多个诱因的作用下，该行原定主机厂将迅速提高对IT的管控能强力，自主证照电池各本体碳化服务商将是主流趋势。

后果提示：新能源车产销量增加不达期望;工业原料价格波动引致成本大大的提高;企业竞争者加剧引致车企盈利低于期望;技术快速正则表达式引致企业经常性拓展内部空间以及竞争者既有推移。

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