美股何时触底？富国银行：VIX指数跃进40点之时

富国银行策略师Christopher Harvey暗示，当芝加哥衍生品交易所周期性率基准(VIX)从现在的约30点升至40点底部时——这不太可能与奥斯本丧失降息并形成“罗宾逊看跌衍生品”同时出现，美股应该会看到一个“可买断的底部”。

Harvey暗示，从历史上看，VIX基准很低40点时，标普500基准(SPX)高达一天下跌4%，这借以即会“罗宾逊看跌衍生品”。换句话说，在奥斯本银行业转向之前，环境需要进一步恶化。

智通财经了解到，所谓的“奥斯本看跌衍生品”仅指的是，消费市场相信奥斯本会在股市大跌时挡下救市。而在瓦茨·罗宾逊离任奥斯本理事后，这种不合理也被称为“罗宾逊看跌衍生品”。

分析员分析了20多年的VIX数据资料，发现每当VIX基准有约40时，奥斯本一般而言将要开始降息或之前开始降息。适合于的银行业一般而言对股市有利，因为较低的储蓄使股票像是比债券或通货消费市场产品极具吸引力。

Harvey暗示，尽管奥斯本从未年末将成交量纳入其储蓄决策，但历史证明，VIX基准的攀升与奥斯本的行动间存在密切的关系。当VIX基准跃进40时(例如，2001 年 9 月末、2002 年 7 月末、2008 年 9 月末、2020 年 2 月末、2020 年 10 月末)，奥斯本将要带入(或之前转到)适合于长周期。

美股不太可能尚无触底

分析员暗示，自2001年以来，VIX基准有约40点只有3次没法与奥斯本降息长周期重合。第一次再次发生在2010年5月末，最初奥斯本的量化适合于计划再一完结，第二次再次发生在2011年8月末，最初联邦投资基金储蓄之前相似零。第三次是在2015年8月末，由于外汇周期性，消费市场周期性性攀升，标普500基准在两周内下跌9%。

就近期而言，VIX基准自2020年10月末以来从未有约40点:

富国银行的分析员所述，在近期的消费市场长周期中会，VIX基准从未达到40点底部，这假定消费市场不太可能尚无触底。

分析员暗示，令周期性率穆迪更加懊恼的是，VIX基准月末内迄今表现良好。周期性预期使该混乱仅高效率在无论如何上受到抑制。

不过，基于VIX基准的交易所交易投资基金(ETF)和交易所交易本票(ETN)月末内迄今为止表现不俗。例如，混乱中会期做多ETN-iPath S&P(VXZ)月末内以来攀升了16.7%，ProShares VIX中会期期货交易ETF (VIXM)攀升了16%，iPath标普500 VIX短期期货交易ETN (VXX)攀升11.2%。

责任编辑：于健 SF069

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