雷军看好的自动驾驶公司，IPO揭露老底

%、61.06%、69.53%和 60.66%。

拆解销售业务来看，年度报告期内智能驾驶操控三组的毛利率计有14.09%、11.97%、11.65%和7.55%。关于2020年的毛利率增加，的公司暗示是因为在量产初期开发成本操控动手的不是很好；2021年开始的毛利率下降是因为显卡物价上涨。

虽说从2021年到如今，行业上确实单单现了“缺芯漂”，但这样的暗示仅仅不靠谱。根据定购情况表明，2021年显卡大约定购价相比本年上涨了48%，这所致的公司整体而言毛利率下降了3.22个点。但2022Q1显卡价位放缓到2020年全年略高于以后，的公司的毛利率依然不增反降。

激光销售业务上，年度报告期内的毛利率计有-21.22%、-12.00%、8.38%和10.75%。的公司对2020年之前的毛损暗示为量产初期定购开发成本过很低。以后随着生产关键技术提很低和体量成本，增加了磁性产品开发成本，总体激光销售业务呈现毛利率持续上升的局势。

在这个基础上，计不算操控三组和激光销量和大约单价的叠加，假设以2022Q1的表现乘4来有鉴于全年，可以看到二者都单单现了量价齐升的情况。

激光三组的资本额占有比在急遽扩大，物价上涨幅度比操控三组愈来愈大。激光销售业务毛利率在物价上涨和体量成本的不良影响下，急遽愈来愈佳。操控三组的物价上涨幅度与资本额经济总量的比值大于激光，说明了操控三组的物价上涨幅度愈来愈为激进。但操控三组毛利率并不随着显卡定购价放缓和大约单价物价上涨而提升。

基于以上计不算，可以得到以下几个论据：

第一， 激光销售业务明显比操控三组销售业务拓展的愈来愈好。

第二，纵目科技领域的操控三组在市场需求沿江的议价权不如激光，操控三组开始买不上价了。

第三，激光买的越来越多，市场需求对物价上涨的接受度也愈来愈很低。

如此一来，问道题就单单现了。纵目科技领域理论上是一家智能驾驶的公司，其主营销售业务和关键技术必要偏重的是有关键技术含量的操控三组，而不是定购零件回来组装售单单的激光。而事实上，纵目科技领域这两项的销售业务其实是在多造激光来填土操控三组的利润。比起科技领域的公司，愈来愈像是个工业用企业。

激光售单单的增大，可能是受到这两项小汽小车行业智能化中会系统设计堆料21世纪的不良影响。这所致零售商购得一套提议（操控器+激光）的时候，会外卖购得愈来愈多的激光。但这不会掩盖带有科技领域属性的操控三组在零售商选取上被边缘化的事实。

纵目科技领域明面上是打通了均一合而为一，自己生产应用程序来可携带自家软件。这要比许多ODM类型的科技领域的公司在产业链的前沿阵地程度愈来愈很低；但对比或多或少是均一合而为一的基本功能驾驶的公司Mobileye，其毛利率已经很低达47.42%（2022H1），可谓是判若云泥。

另一边，虽说激光销售业务的数据表现稍好，但纵目科技领域销售业务未来的可持续性佐证。

这两项市场需求上，毫米波声纳价位还不算较很低（2022Q1纵目科技领域售单单均价为710元），但MRI声纳和照相头属于很低度开花结果的磁性产品，都已是红海市场需求。

根据写明中会关于智能停小车位系统对声纳的要求，可以看到MRI声纳的需求相当大。对比国内小车载MRI声纳双龙奥迪威，其激光销售业务毛利率为37.76%（2022H1），第一大零售商就是上和文提及的同致磁性。

这假定，纵目科技领域激光销售业务的纯利灵活性，在下游拼不过“真正的工厂”，在下游外卖售买或多或少拼不过小汽小车磁性Tier1。

如此辨别原地，纵目科技领域本次IPO的借此日后准确明了起来。

本次共计募资20亿，4.5亿用于新建新的生产军事基地；12.9亿用于建设设计武汉工业用中会心，工业用很低速、城市路况的基本功能驾驶。纵目科技领域IPO后的建设是不再不须延续这两项的商业模样式，在扩产降本之部份，将关键技术近似于至“真正含义”的基本功能驾驶，提很低磁性产品的科技领域生产性，从而获取愈来愈很低的议价灵活性。

至于什么多久能完成转型？按照工程建设建设的进度，大概3年后再见吧。

Part.3

写在最后

小汽小车基本功能驾驶的弯角，目前依旧是寒风冷冷地吹起。

今年以来，基本功能驾驶行业初创的公司的拓展似乎已经碰见了一个瓶颈。L4的公司商业化放遇阻，投资者数据流放缓。没财务状况，是的公司被价值重估的“原罪”。有财务状况的L2的公司，倚赖工业用投入的受压，纯利灵活性上又近不如部份公牌小汽小车Tier1。

小汽小车Tier1的新势力们，要想扳倒部份公一辈，马上摆着的就是这样一个课题，其基本便是是关键技术与开发成本。动手的磁性产品关键生产率很低了，市场需求说你吹起牛逼，价位太很低了买不了攒。动手的磁性产品关键生产率低了，市场需求疑你面太生，还是愿意和关键技术比如说牛的部份公Tier1动手生意。

但关键技术还得加大力度工业用，相互竞争激化的磁性产品还得从点头哈腰样式的价位低廉换市场需求动手起。无论怎么选，横竖两个字就是拿钱。为了童年这段难熬的窗口期，一级市场需求的投资人们在之前基本功能驾驶大火的时候，之外把能吃掉的饼都吃掉了个遍，毕竟他们暂时投钱，他们还得反过来问道你什么时候能待售。转战二级市场需求自然就成了“救命稻草”。

纵目科技领域的IPO只是推上了第一枪，未来是否会有基本功能驾驶的公司的港交所漂，还并不需要拭目以待。

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