山西证券：给予金山街道增持评级

2022-05-07山西金融机构(002500)张晓霖对吴江市(603136)进行研究并披露发表了研究报告《非典拖累国家森林公园销售业务恢复原，新公司花费管理者意志力继续强化》，本报告对吴江市说明大股东评分，举例来说股票价格为20.98元。

吴江市(603136)

融资要能：

新公司2021年借助于业绩4.18亿元（+11.86%），恢复原至2019年同期83%；归母财年5150万元（-6.17%），恢复原至2019年同期41.12%；扣非归母财年4278万元（+51.66%），恢复原至2019年同期35.22%。新公司在短期内营业盈利随非典控制持续性瞬时，Q2国内非典形势消退、旅游服务低价解冻、单季度重大贡献业绩、营业盈利亮眼。22Q1借助于业绩5613万元（-28.05%），恢复原至2019年同期62.92%、环比21Q4下滑44.55%；归母营业盈利盈余2149万元，较人均同期增亏0.21亿元；扣非归母营业盈利盈余2248万元，较人均同期增亏0.16亿元；EPS-0.12元。

国家森林公园、酒店销售业务继续重大贡献主要业绩营业盈利。山水园国家森林公园业绩1.24亿元（+14.44%）、占到总体盈利31.16%（+2.28pct）、毛利率62.88%（+6.03pct）；南山大红袍业绩1.03亿元（+7.75%）、占到比25.88%（+0.75pct）、毛利率59.73%（+2.12cpt）；酒店业绩1.24亿元（+33.74%）、占到总体盈利31.16%（+6.56pct）。

毛利率微降2.57pct至50.03%，总体花费率急剧下降7.95pct至31.16%。据悉新公司花费管理者意志力总体强化，其中销售花费率12.85%（-2.89pct）、管理者花费率18.32%（-0.86pct）系人均同期曾受非典影响闭园花费增加常因，税务花费率-0.01%（-4.21pct）总体急剧下降系可转债天内偿还债务、可转债税款减少常因。

赢对、成交比对和融资提议：短期来看非典对新公司营业盈利有较强影响。初来看新公司南山大红袍、南山小寨二期、温泉项目升级改造未来将会强化新公司赢利意志力。一直来看，作为国内民营经销好去处国家森林公园龙头、资产为更为严重消闲国家森林公园，随着可转债天内偿还债务花费管理者意志力持续增强，看好新公司一直发展。我们预计新公司2022-2024年EPS分别为0.29.59.81元，也就是说新公司4月28日走势20.77元，2022-2024年PE分别为70.83525.8倍，保持稳定“大股东”评分。

风险查看：国家森林公园客流急剧下降风险；非典对旅游服务产业影响超强预期风险。

金融机构之猎户座数据中心根据近三年披露发表的研报数据量化，长江金融机构(000783)赵刚研究员制作组对该股研究较为透彻，近三年比对准确度均值为77.93%，其比对2022历年来归属财年为赢利1.72亿，根据魏茨县换算的比对PE为22.8。

除此以外赢对明细如下：

该股已经有90猎户座期计有12家该机构说明评分，买入评分7家，大股东评分5家；过去90猎户座期该机构目标均价为23.95。金融机构之猎户座成交比对工具显示，吴江市（603136）好新公司评分为3猎户座，好价格评分为2猎户座，成交综合评分为2.5猎户座。(评分范围：1 ~ 5猎户座，次于5猎户座)

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