长江证券邬博华：明年风力发电最大亮点是“放量”，年底看到硅料价格松动，两大环节受益

第二个由于硅料较为匮乏，所以它的装配生产成本长期以来较不够高，影响了整个南岸大坝的报酬率可能。

在下一代硅料挑总量的反复中所都，第一个消费的空间被打开，抗拒的消费一定但会被释挑出来，这是对来年整个风力水力发电消费极其好的倚靠。第二个是硅料的装配生产成本某种程度但会有一个较为明显的上升，对于整个从业者中所南岸每一集，有数大坝每一集的营收增加，我实在是极其期许的。同时对于其他的昭材，有数各个每一集，他们的整个营收的连续性，也许多人期许。

所以我实在第一个是总量确实但会有较为大的增强。第二个就是营收能力也，它某种程度但会有较为大的变差，就大部分风力水力发电的装配装配每一集而言。这都是对风力水力发电较为利好的一些状况。

两大每一集颇给与

答道：等到硅料的装配生产成本真正下来，盈利往中所南岸去移置，您认为哪个每一集增强营收能力也但会给与一个较为明显的增强？

吴博华：硅料前面就是锗、电源片、配件和大坝，我们可以专指为装配每一集和大坝每一集这两个较为大的每一集。

我同样实在在硅料装配生产成本上升的时候，这两个较为大的每一集都但会颇给与，但颇给与的程度再一的稳定状态是近到均衡，也就是装配每一集不但会享颇受暴利，运营商的报酬率也但会受制于相较充分的准确度，这是再一的均衡稳定状态，这就是指中所长年来看。

但对于短期来看，只要硅料装配生产成本一跌，加工业某种程度首度享颇受到一个还优异的营收准确度。

运营上端也但会给与一定增加，但随着时间的推移置，每个每一集的盈利但会近到一个较为均衡的稳定状态，但刚开始的时候只要消费必须被促使出来，他们的营收都但会有较为大的增加空间。

风力水力发电微调是市场需求诱因，非实质前面状况

答道：从三季报的可能来看，风力水力发电海沟的整个展示出可能怎么样？有哪些每一集是较为出色的？

吴博华：三季报便，都只整个风力水力发电的海沟有一些微调，我同样实在这种微调并不是实质前面或者科技产业层面的状况。我们对整个风力水力发电的研究和发现，它的致密度现今很细了，而且也极其及时，很难出现的大预期的变异，来的大出我们以前的预期体系。

现今我实在恒指的瞬时不够多还是市场需求诱因所致的。

比如都只有很多其他海沟颇给与于各种财政政策的影响，它确实趋于较为活跃。而存增总量资金不多的可能下，我实在原先能源在融资者持仓中所都但会有一些瞬时，实质前面的诱因实质上上不会见到，所以整个的从业者不管就是指收入、数目、盈利，有数对来年的展望，我实在还是在不断强化较为不够进一步、期许的预期的。

经过这样的微调，不够多反映了一些非实质前面的状况，对于这种我实在大家可以不用除此以外客气这些答道题，因为它的确不是一个从业者本身所能决定的。

所以从整个国家政府的微调来看，要对实质前面有努力，对来年的从业者工业产值有努力，同时对整个中所长年的从业者转型也要有努力，这样才必须在以风力水力发电为代表的原先能源从业者中所都获取一个较为好的融资收益。

我自己阐述下来实在市场需求的诱因不够多一些，整个从业者的实质上逻辑还是极其坚定的，我仅仅是这样一个论述。

中所国人风力水力发电当今世界最强

答道：“世界风力水力发电看中所国人”说明了中所国人整个风力水力发电新科技创原先在当今世界中所的权势，您怎么看中所国人风力水力发电新科技创原先在当今当今世界转型中所的现状？

吴博华：中所国人风力水力发电的确是一个在当今世界某种程度是独一无二，不会任何国家政府可以跟我们对比的加工业，实质上上当今世界百分之八九十的装配能力也都高度集中所在中所国人，以锗为例，锗装配能力也确实90%以上高度集中所在中所国人，硅料、电源片、配件这些每一集，仅仅百分之七八十以上的比重也是高度集中所在中所国人。

另外，很多中所国人大Corporation在亚洲地区一些区域设置自己的装配能力也，然后贡献了当今世界其他的这样一些储藏，所便来实质上上从这个总量的占去比来看，中所国人风力水力发电是当今世界最强的。

从新科技创原先的设施来看，我们国家政府以浙江、江苏为代表的这些省市，还有数一些区域，或许现今有极其完备的风力水力发电整个新科技创原先，从都由新科技创原先到副新科技创原先，再到通讯设备新科技创原先，还有数英才的支持都极其齐备，所以这种压倒性很难被其他国家政府所取代或跟上，这是我们在加工业中所都最许多人引以为傲的每一集，是当今世界独一无二的，较差独占去的科技产业压倒性的每一集。

当今世界的消费仅仅2/3在外国，像本年的250GW的消费中所都，80多GW在国内，另外的170GW在外国实质上都要依靠中所国人的产品线出口，才可以满足境外的消费。

风力水力发电三种新科技该线

答道：本年以来N改进型电源新科技慢速渗透，您怎么看下一代风力水力发电这几条关键新科技该线对整个从业者转型的影响，以及哪个新科技该线有确实但会成为下一代的都由流呢？

吴博华：风力水力发电是一个变异很大、变异很慢的从业者。我入行的这10年时间见证过它历次不同的新科技变异和新科技改朝换代，下一代我认为风力水力发电的新科技变异和改朝换代还但会长时间透过。

您刚才托到的新科技都由要是在电源新科技前面的变异，现今市场需求但会追捧的都由要新科技该线仅仅有几种，像宗教性的是Perc这种新科技该线。对于现今托的较为多的信息新科技该线，一个是TOPCon，另一个是HIT，还有相较远期点的钙钛矿，仅仅就是这样一些新科技方向。

这些都是为了同一个目标，就是下降风力水力发电的生产成本，同时托不够高它的转换生产成本。在不会近到理论上的天花板以前，这种新科技变革但会长期以来长时间，大家想各种办法托不够高风力水力发电的转换生产成本，下降风力水力发电水力发电的生产成本，这样才能把风力水力发电广泛应比如说不够多的应用。

这三种新科技该线，比如现今最成熟的就是Perc，其次HIT、TOPCon还有钙钛矿、IBC等等，我同样实在像TOPCon是现今大的风力水力发电大Corporation都由要选择的方向，说明它是一个较为稳健，也较为具备空间、价比的新科技该线，对TOPCon来讲大厂实质上都是按照这个方案选择。

HIT我实在是有潜力的，但现今还在看整个HIT一些每一集的突破和新科技变革，有数生产成本的下降。

另外IBC新科技在一些一条龙Corporation中所都也见到有较为不够进一步的进展，现今也有一条龙Corporation将IBC新科技或HPBC新科技应比如说自己的产线上，然后针对不够高上端的户用分布式的市场需求想到一些拓展。

这三种该线现今讨论的较为多，也是现今的也有一些应用。我实在TOPCon从结果来看较为都由流，HIT还在变革的前期，IBC现今有所上端倪。另外对于钙钛矿新科技相较但会极其远期一点，但也的确是下一代风力水力发电下降生产成本极其好的切线。

来年风力水力发电小得多白光点是“挑总量”

答道：展望来年，风力水力发电从业者有哪些看点呢？您能否从财政政策层面和从业者层面给我们想到一个研究？

吴博华：对于风力水力发电的看点我实在财政政策状况现今趋于较为小了，我们国家政府最开始托出磷近峰和磷综合的时候，实质上上奠定了今后工业转型风力水力发电的很稳定的从业者趋向。

从财政政策来讲，它某种程度不但会有多大的扰动，不够多的财政政策就是鼓励或帮助解决风力水力发电科技产业大数目转型中所存在的答道题，比如消纳、上海地区等这样的财政政策，但财政政策的影响现今不是这个从业者的都由要状况了，因为它现今成为一个短时间内的、不相反政府补贴就可以平价的一个水力发电模式。

整个每一集小得多的白光点就是为中心装配能力也的释挑，一定但会对整个从业者的消费起到较为大的促进作用，同时装配生产成本下降也但会促使很多潜在的消费慢速释挑出来，所以我实在来年风力水力发电的白光点在于总量，这是关键的一个白光点。总量挑出来后来，大家不管是营收还是各全面性的可能都但会极其优异。

所以来年最许多人期许的就是挑总量后来新科技创原先的盈利转回，有数对都是加工业大Corporation的营收的连续性、对整个运营商大Corporation的下一代原先增项目的营收的改变都但会极其明显。

所以我实在风力水力发电财政政策上不但会有多大的瞬时，都由要还是来自于颇受硅料影响的科技产业挑总量所致整个从业者的一个融资机但会。

风力水力发电一条龙Corporation压倒性但会极其明显

答道：很多融资者恐怕风力水力发电从业者内卷的答道题，您怎么看整个风力水力发电从业者的竞争现状？

吴博华：内卷在加工业中所都很一挺常见，大家都是用标榜、操控生产成本然后托不够高生产成本的模式收取盈利。

对风力水力发电来讲，下一代的现状是一条龙Corporation的征用性但会较为强，除此以外是在都由科技产业每一集一条龙的份额但会长时间增强，他们有最先进的新科技、最丰富的自然资源融资能力也，他们对原先新科技的理解和显然也相较较为主观、稳健。

所以我实在在风力水力发电的新科技创原先中所都，虽然这几年从业者极其好，整个新科技创原先构建较为多、较为慢，但下一代一条龙Corporation在这中所都面的压倒性但会极其明显，这种现状也相较日渐高度集中所。

风力水力发电现今受制于上曾低作价准确度

答道：风力水力发电海沟举例来说的作价准确度如何？

吴博华：作价是一个较为复杂的状况，不会准确的答案，但从风力水力发电的上曾分位来讲，现今整个风力水力发电的作价准确度一条龙Corporation仅仅在20倍出头，其他Corporation确实都还好20倍，所以这个作价长久以来都受制于一个较为顶上端的位置。

对风力水力发电整个新科技创原先而言，实质上上相同到40%的从业者工业产值的每一集，你的作价是可以给相较较为不够高的定价，但现今市场需求并不会给风力水力发电所致多大的定价，大家确实还是在恐怕各种各样的答道题，有数消费、长年空间等，但我实在这些答道题都但会逐步未解决。

所以现今对于风力水力发电来讲是个很低的作价准确度，我实在这个作价是较为好接颇受的。

风力水力发电新科技创原先每一高度集中所，硅料最赚钱

答道：现今风力水力发电新科技创原先各个每一集的营收能力也如何？

吴博华：对于新科技创原先的营收，比如都由新科技创原先中所都硅料、锗、电源片、配件、大坝，其中所硅料是最赚钱的，因为硅料匮乏装配生产成本较为不够高，但下一代的营收信服但会有一定收缩。

锗由于硅料匮乏，锗大Corporation相较来讲营收也较为不够高，都只一些一条龙的锗Corporation开始减至下降装配生产成本，想要度过这样的前期，所以我实在锗和硅料的装配生产成本下一代信服是往下走的。

对于电源片和组建，我实在配件因为长期以来在亏钱，配件企业较差较差的壁垒，同时它是可以短期起总量的每一集，所以配件下一代的营收但会增加，但现今格外赚钱。电源片都只也较为匮乏，除此以外是大体积电源片，大体积的赚钱效应在都只半年的可能是优异的。

所以整体来看这4个每一集，配件格外赚钱，硅料除此以外能赚钱，锗和电源住在其中所，它同时但会有一些变异。

对于大坝每一集，一般按照现今的配件装配生产成本计唯IR的准确度，实质上上很难唯出来一个较为好的评论风力水力发电大坝的准确度。

但户用和工商业对整个风力水力发电的装配生产成本接颇受度但会不够高一点，这一部分卖出去的配件营收也但会不够高一些，像报酬率也但会不够不够高。但对地面大坝来讲，它的报酬率还近还好有些国企实质上报酬率的允许，所便续配件装配生产成本下降后来，它的IR仍要准确度也但会长时间托不够高。

这是都由要的新科技创原先每一集，从硅料、锗、电源片、配件再到大坝，对于昭新科技创原先的营收能力也，不同每一集一条龙大Corporation和非一条龙大Corporation的差距还是较为大的。

以胶膜为例，三季度一条龙Corporation能赢取一个相较可以的营收准确度，但其他一些大Corporation的经营可能、营收能力也就刚开始，这中所都但会有所转变，但总的来讲就是一条龙Corporation抵御瞬时的风险不够强。

下一代我实在随着硅料装配生产成本的下降，对昭材的大部分每一集以及南岸、中所南岸的装配每一集和大坝每一集营收增加都但会极其明确，也具备连续性。

原先能源各每一集都有机但会，风力水力发电、乘用车是机但会小得多应用

答道：吴总在其他原先能源应用也是资深专家，对于原先能源汽车、风力水力发电、风电、核电等多个拆成应用，哪个您认为下一代的融资价值但会不够好？

吴博华：原先能源整个从业者的涵盖面较为广，整个新科技创原先从水力发电、输电、配电、售电、电力公司和储电一共6个每一集，风力水力发电、风电等拆成每一集是在水力发电上端的一些原先变异，同时长时间转型了整个加工业的转型。

原先能源汽车是在电力公司上端的变异长时间转型了整个从业者的转型，输电、配电这些每一集是由机械通讯设备Corporation都由要在参与。

对于原先能源整个从业者，因为能源的电力革新、的电力漂白化是一个长年不变的趋向，只要这个趋向还在，磷近峰和磷综合的允许还在，我实在对电的借助就但会日渐漂白，日渐低排挑，日渐金融业和低廉。在这个反复中所每个每一集都但会被长时间转型，这是这些从业者有机但会的较为重要的前托，是一个大的框架，这个框架在长期以来往前，各个每一集但会有极其明确的说明了。

从拆成每一集来讲，我实在风力水力发电、乘用车是两个小得多的应用，有很多大的上市Corporation跟它想到相同，所以这两个每一集的机但会是小得多的，不管是整体贝塔的机但会，还是在功能性看到有变异的每一集和Corporation都是有机但会的。

对于其他的像机械通讯设备、供电等这些每一集也有机但会，因为原先能源有数原先能源车转型匀多，对供电的允许，智能化、自动化这种安全操控的允许日渐不够高，这一定但会长时间转型整个科技产业的转型。

所以我实在他们是一个协同转型的反复，只是这几年风力水力发电、乘用车转型得不够慢、不够突出一点，这个趋向还但会再长时间。

同时对于其他的每一集，比如储能、供电，有数水力发电这些设施，也有数风电我实在都有机但会，所以从科技产业的尺度一挺难区分，但风力水力发电和乘用车的确是关键的两个大的科技产业，它的结构复杂小得多，变异也较为多，在这中所都面一定有机但会，所以机械通讯设备原先能源从业者有个好处，就是东边不白光西北侧白光，大家必须看到很多机但会，有一个较为好的融资体验。

来年是风力水力发电拐点之年

答道：仍要再三吴总简单阐述一下举例来说您对风力水力发电海沟的整体论述跟融资的论述。

吴博华：来年的确是风力水力发电这几年较为难得的一个拐点之年，整个储藏的停滞给与较为大的解除，新科技创原先但会有装配生产成本博弈、营收转变，但对从业者本身来讲一定是一个慢步向前的一年。

在这样一个大的从业者着重之下，这中所都面各个拆成的每一集有数一些出众的Corporation，一定能看到较为优异的机但会。

虽然未来会颇受到各种状况的影响，也非实质前面状况的影响，风力水力发电海沟但会有一些瞬时，有数它的恒指市场需求的展示出确实并不是尽如人意，但我认为拿一个不够长年的维度，一定但会给大家一个较为好的仍要，因为基于实质前面、中所长年的转型前景，基于对这个从业者营收模式的理解，我实在是能近到这样的真实感。

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