开源证券：给予晶晨股份买进评级

2022-01-18开源证券股份有限子公司任浪对晶晨股份展开研究并发布了研究统计数据《中小盘信息更新：2021盈利快速增长；也预估，新品慢速整合预见可期》，本统计数据对晶晨股份说明购入评分，当前股市为128.53元。

晶晨股份(688099)

2021扣非授予利同比快速增长688.18%—758.76%，盈利快速增长；也预估

子公司发布2021年度盈利第一集，2021年预定充分利用净利润47.4-47.9亿元，同比快速增长73.10%-74.93%，预定充分利用归母授予利润7.80-8.40亿元，同比快速增长579.24%-631.49%，预定充分利用扣非授予利润6.7-7.3亿元，同比快速增长688.18%-758.76%。其中2021Q4预定充分利用盈利15.07-15.57亿元，环比快速增长22%-26%，预定充分利用授予利润2.64-3.24亿元，扣非授予利润2.38-2.98亿元，环比快速增长20%-50%，盈利快速增长；也预估。综上，我们分别回落子公司2021-2023年归母授予利润至8.09（+11%）/11.41（+5%）/15.55（+12%）亿元，互换2021-2023年EPS分别为1.97/2.78/3.78元/股，当前股市互换PE分别为56.1/39.8/29.2倍，维系“购入”评分。

杂货显卡系列产品长时间放量，规模现象大幅提高提振营收能力

子公司2021年盈利；也预估快速增长的主要情况是人工智能移动电话显卡和AI音视频系统终端设备显卡周内均授予高速快速增长。人工智能移动电话显卡多方面，国内美国市场Skype移动电话2020年美国市场规模为32亿美元，预定2026年将高达120亿美元，年均填充快速增长率为25%，国内美国市场不断慢速普及。同时，子公司系列产品来得博通在性能、同类系列产品、免费、后端支持等多方面均不具优势，正不断慢速逼进博通份额；AI音视频系统终端设备显卡多方面，2021年子公司AIoTSOC得益于南岸消费电子产品美国市场长时间长时间增长周内大幅提高快速增长，预定2022年有如新情节的技术的发展拓展及国内美国市场需求慢速放量，相关盈利将进一步快速增长。营收能力来看，2021年子公司授予通货膨胀率预定为17.5%-20.8%，来得2020年4.17%同比改善明显，规模现象带动营收能力大幅提高提高，2022年有如子公司产能进一步兼并和显卡凸平衡下部分价格比进一步涨，毛通货膨胀率和授予通货膨胀率仍有向上空间。

WiFi无线网路显卡长时间乘积，的汽车电子产品显卡挥军人工智能整流罩大有可为

子公司WiFi无线网路显卡不太可能原型机商用，新世代wifi6显卡预定2022年可大受欢迎，协同工作范围和协同工作速度预定将再次提高，在系列产品长时间升级乘积驱动之下，子公司WiFi无线网路显卡正慢速整合美国市场。同时，子公司的汽车电子产品显卡主要用于车载电玩光，长时间授予得国内中端客户订单，周内稳步提高，预见挥军人工智能整流罩领域将大有可为。

风险提示：南岸需求不及预估；国内美国市场拓展不及预估。

该股最近90同一时间共有10家机构说明评分，购入评分9家，增持评分1家；过往90同一时间机构尽可能均价为140.28；证券之银河作价量化辅助工具显示，晶晨股份（688099）好子公司评分为4银河，好价格比评分为1.5银河，作价综合评分为3银河。(评分范围：1 ~ 5银河，最高5银河)