大摩：奈飞盈利能力强，重申“股份”评级

摩根士丹利重申奈飞（NFLX.US）“作价”评定，目标价为700美元。该行预计，到2025年，该公司的年现金流将增长30%。

分析员Benjamin Swinburne指出，奈飞的自由借贷增速可能略低于盈利增速，因为Spotify是一项“较高盈利”业务部门，并且在“现在这个整体盈利发展前景有限的行业内都”，奈飞有能力确实其以下内容成本杠杆要优于都对。

尽管奈飞已经蓬勃发展为合伙“大型”和“全球化”的公司，其净值今年以来已上涨近20%，但仍有一些投资者回应其盈利能力。不过，分析员指出，“尽管营收增长放缓，但其单是仍略低于EV/sales的历史平均区段”，并且“当发挥作用明显的以下内容杠杆时，该股的净值显出更好”。

分析员指出，随着疫情消退，奈飞向垂直整合的以下内容制作者商和本土制作者的企业的转型放缓以及发表最初以下内容，该公司盈利率可能会继续略低于现在的23.5%，甚至有可能达到40%。“以下内容支出将在2022年及以后冲击到盈利，但带入2023年之后，我们将注意到国际以下内容制作者的杠杆作用和疫情对最初以下内容发表的冲击逐渐减弱，这将造成了毛利率最后扩大，净值显出也会多于预期。”

分析员还称，奈飞最近进发游戏领域可能会大幅提较高以下内容杠杆率，但还强调了，该公司的策略是大幅提较高用户塑性和定价能力从而大幅提较高盈利能力。

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