世界黄金协会：2022年的中国黄金消费有望进一步下跌

2]（RMSE）为15%。对于2019年第三上半年至2021年第四上半年（2020年同一时间两个上半年因为鼠疫爆发引发了抽取取样，故意味著在内外）的抽取内外假设则实现了100%的方向假设清晰度和12%的RMSE（布1）。

布 1： 实际供给异动和三维数值值（黄色）*

*基于2010年第一上半年至2021年第三上半年的抽取。不包括2020年同一时间两上半年，因为当时的供给抽取受鼠疫因素严重取样

举例：金属催生，旅游局，爱丁堡大学在经济上研究所，杭州绿宝石交易所，世上绿宝石协较长时间

将给定论据带入三维后，我们假设在下列情形中的，2022年欧美手工艺品供给的年累计增速分作（布2）[13]：

在经济上极端持续增长：14%

在经济上接下来复苏：16%

鼠疫或多或少：8%

我们的三维计算出来结论，GDP持续增长减缓和订婚率回升或许较长时间放宽手工艺品供给的持续增长密闭，但如果2022年物价走偏高，本地手工艺品商品仍或许较长时间得到强力支持者。

布2： 多种不同完全的欧美手工艺品上半年排水量供给假设*

*基于我们对2022年手工艺品供给上半年变化的模拟以及2021年第四上半年手工艺品排水量供给抽取。

举例：爱丁堡大学在经济上研究所，金属催生，世上绿宝石协较长时间

其他慎重考虑诱因

量化三维固然是一项有效工具，但在现实世上中的它们或许无法捕捉到一些无法量化的异动。其他诱因，如更加多欧美中年商品者以融资的自觉购得手工艺品，定价工作效率极高，以及而今手工艺品品的更加进一步风行[14]，这些都可以为2022年欧美的手工艺品供给缺少更加多支持者。然而，鼠疫引发的放宽举措换装以及若在经济上增速减缓超预估或许对手工艺品供给造成不利因素。我们的下集分析报告将于下周上线官方，可于下集分析报告中的查阅各个仿佛论据中的的各项给定以及三维的具体解释。

我们研究了或许因素2022年欧美手工艺品供给的特别强调诱因，特别是中年商品者对绿宝石商品看法的变革以及而今手工艺品商品的风行。我们对于社交电子媒体数据分析和观察显示，如今的欧美中年商品者越来越有理财认知，并倾向于把购得手工艺品当作一种融资[15]。 只要人工费前提透光，许多商品者较长时间追捧于购得所设计精良的24K金较厚重饰品，因为这些商品的时髦所设计感更加符合标准他们的口味，他们想为之买单[16]，而且如果未来会物价高企，这些克数更加重的商品升值密闭也更加大。

同时，超市正颇受欢迎高克重的手工艺品商品，在超市越来越多地选用“按克有价证券”步骤的背景下，大克重商品意味着极高的营收[17]。

我们普遍认为超市重回“按克有价证券”的做法是很合时宜的。“国潮”迅速涌现，中年人对手工艺品商品证券市场一般来说的越来越关注，以及其对于所设计精良商品的倾向，注重所设计的高克重足金商品也越来越风靡一时。在“按克有价证券”的定价模式下，定价工作效率提升，这也较长时间更加进一步加强中年族裔对于手工艺品的普及性。

基于三维的欧美银与钞票融资概述

我们根据2010年第一上半年至2021年第四上半年的历史只用抽取建立了欧美银与钞票供给三维。该三维的方向清晰度为81%，RMSE为23% （布 3）。

布3： 实际银钞票异动与三维数值值（深蓝色）*

*基于2010年第一上半年至2021年第四上半年的抽取。

举例：金属催生，旅游局，爱丁堡大学在经济上研究所，世上绿宝石协较长时间

根据三维，在下列三种情形中的，2022年欧美银与钞票供给的年累计增速分作（布4）：

在经济上极端持续增长：3%

在经济上接下来复苏：-2%

鼠疫或多或少：12%

计算出来结论，与2021年相比，预估三种完全的极高通货膨胀率、更加偏高债券收益率和双向反转加大的货币季度或许较长时间成为推动2022年欧美银与钞票融资的最最主要。同时，依然储蓄供给有望始终保持前提稳定，但较长时间受到GDP持续增长减缓的放宽。总体而言，根据我们在多种不同完全的三维推断，2022年欧美的银与钞票融资水平将远低于2019年。

同时我们普遍认为三维无法捕捉到的诱因（如证券市场业接下来内侧出土文物绿宝石商品的销售）也将在今年之后发挥提升本地银与钞票供给的最最主要作用。

布4： 多种不同完全的欧美银与钞票上半年排水量供给假设*

*基于我们对2022年银与钞票供给上半年变化的模拟以及2021年第四上半年银与钞票排水量供给抽取。

举例：爱丁堡大学在经济上研究所，金属催生，世上绿宝石协较长时间

总 结

2022年对欧美在经济上来说较长时间是流露出面对的一年。我们用于到的所有仿佛几乎都包含了2022年欧美在经济上持续增长或面临舆论压力这一要素，再加上欧美订婚率的潜在回升近年来，欧美的手工艺品商品或许较长时间受到放宽。更加最主要的是，欧美的“高效率清零”举措或许较长时间引发均会的卫生举措换装、无法假设的在经济上损失以及对绿宝石商品的放宽。

尽管长期存在上述不利诱因，但如果本地物价下跌或始终保持前提稳定，我们预计2022年的手工艺品供给将有望飙升。而中年人渐渐将手工艺品作为融资手段的看法变革，且超市越来越多地选用“按克有价证券”的定价方式也，这也许较长时间对手工艺品供给缺少更加进一步支持者。

2022年的银与钞票供给有望低于鼠疫同一时间水平。其中的，潜在通货膨胀走高发挥了最最主要作用，但在我们的仿佛论据下，本地货币反转的加大和持有绿宝石的机较长时间费用回升也或许较长时间发挥刺激供给的作用。而如果证券市场业之后中长期市场推广出土文物绿宝石商品，那么2022年的欧美银与钞票融资很或许较长时间低于我们的三维结果。

备注：

[1]参阅闻：https：//www.gold.org/goldhub/portfolio-tools/gold-valuation-framework

[2]参阅较长时间闻：Peak China Housing_2020_08_12 （harvard.edu）

[3]参阅闻：新浪易免费 （163.com）-通向2022丨2021年调控全面去杠杆，2022年“良性循环”|住屋|土地供应|证券市场业举措|证券市场业业（https：//www.163.com/dy/article/GTEO7M6M0515APA2.html） 以及 腾讯报导 （qq.com）-2021 三道金线下的证券市场业（https：//new.qq.com/omn/20220129/20220129A08B1700.html）

[4]参阅闻：

[5]参阅较长时间闻：欧美政府新浪 （www.gov.cn）-欧美人民银行决定于2021年12月底15日缩水证券市场政府机构本金准备金率（_5657929.htm）

[6]参阅较长时间闻：天天基金新浪 （eastmoney.com）-国际货币基金组织又出手了！一次性缩水各期限SLF利息10BP（）

[7]参阅较长时间闻：财经报导太阳报 （sina.com.cn）-2022年的全世上产品所设计和交通运输，并不较长时间好一些（https：//cj.sina.com.cn/articles/view/1765373140/693974d404000zryz）

[8]参阅较长时间闻：新浪新浪 （sina.com.cn）-欧美银行：预计新一轮“猪时间尺度”将于2022年年中的开启_7x24小时财经报导报导（）

[9]本文中的绿宝石商品就是指手工艺品、银与钞票供给。

[10]参阅闻：https：//www.oxfordeconomics.com/

[11]参阅闻：https：//www.gold.org/goldhub/portfolio-tools/gold-valuation-framework

[12]参阅闻：https：//byjus.com/maths/root-mean-square/

[13]铜奖手工艺品供给变化是通过比较2022年预计手工艺品排水量供给和2021年实际排水量供给抽取来计算出来的。

[14]而今手工艺品商品就是指由古老工艺制成、经哑光微小处置且解读欧美传统文化主题的24K金较厚重手工艺品商品。

[15]参阅闻：新华新浪 （xinhuanet.com） -中年人渐成理财“主力军”（_1126635983.htm）

以及 Chinadaily.com.cn-欧美财产管理人群趋于中年化 - Chinadaily.com.cn（）

[16]参阅闻：澎湃报导-湃客-2021青年商品调查分析报告：我们归纳了7个近年来，https：//www.thepaper.cn/newsDetail_forward_13359255

[17]参阅闻：手工艺品 | 世上绿宝石协较长时间（https：//www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2021/jewellery）

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